После летнего перерыва продолжаем серию публикаций, посвященных теме прихода в казахстанскую уранодобывающую промышленность иностранных инвесторов в лице крупной японской компании «Marubeni Corporation» и офшора «Swinton Investment and Finance S.A.» с Британских Виргинских островов.
Предыдущие наши материалы на эту громкую тему можно прочитать, пройдя по следующим ссылкам:
- О запуске проекта «Разоблачение»;
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом». Часть 1
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом». Часть 2
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом». Часть 3
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом». Часть 4
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом» — 5
- История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом» — 6
Напомним, что после увольнения Мухтара Джакишева с должности президента НАК «Казатомпром» и его последующего ареста новое руководство этой национальной компании оказалось в крайне сложном положении. Оказалось, что из имеющихся у них документов не получалось выяснить, что за таинственный иностранный инвестор пришел в отрасль на пару с «Marubeni Corporation». В итоге менеджерам пришлось начать задавать вопросы представителям японской корпорации, но они, увы, не смогли им помочь.
Цитируем ниже публикацию «История сделки «Марубени Корпорейшн» с «Казатомпромом». Часть 6»:
«Так, на совещании в конференц-зале офиса «Казатомпрома» 7 июля 2009 года Яшин Сергей Алексеевич, на тот момент заместитель Председателя Правления АО «НАК «Казатомпром», задал своим визави много вопросов и получил на них шокировавшие его ответы.
По нашей оценке, ключевыми были следующие:
1) о том, что «Marubeni Corporation» ничего не знает о компаниях Swinton Investment and Finance S.A. и Glendale International Investment LTD, как официально, так и неофициально;
2) что акциями, которые купила в 2006–2007 годах «Marubeni Corporation», теперь «владеет консорциум японских компаний. Марубени владела 30%, Тепко 30%, Тошиба 22,5%, Чубу Электрик 10%, Тохоку Электрик 5%, Киушу 2,5%»;
3) что по соглашению акционеров «японская сторона (ЕАХЛ) не имеет никаких обязательств по финансированию, если ЕАЛ получит заявку на финансирование», а значит: «Глендейл несет ответственность за предоставление дополнительного финансирования»;
4) при этом если Glendale International Investment LTD не станет финансировать проект, то это должен будет делать НАК «Казатомпром», поскольку: «Глендейл – это фиктивная компания, у нее нет финансовых средств. КАП гарантировала условия Соглашения акционеров, в котором указывается, что Глендейл обязана осуществлять дополнительное финансирование, и КАП предоставила гарантию на сумму примерно 400 миллионов долларов США согласно [Гарантийному соглашению]»;
5) главной причиной того, что «Marubeni Corporation» согласилась на жесткие и явно имеющие тайный подтекст условия, выдвинутые Мухтаром Джакишевым, стало: «Гарантийное соглашение, которое гарантировало, что японские [акционеры] не имеют дополнительных обязательств финансирования. Другими словами, тот факт, что мы не обязаны предоставлять дополнительное финансирование, было условие, по которому мы выплатили 540 миллионов долларов США, и это взаимосвязано».
В результате всего этого новому руководству НАК «Казатомпром» пришлось «биться как рыбке об лед», тем более что у японских инвесторов оказалось множество претензий к национальной компании. Между тем для реализации инвестиционного проекта НАК «Казатомпром» требовалась поддержка со стороны инвестора, в первую очередь деньгами.
Но хуже всего было то, что согласно договора с «Marubeni Corporation» последняя имела право потребовать от национальной компании вернуть вложенные ею денежные средства в размере 540 миллионов долларов, а также 350 миллионов долларов кредита, полученного от JBIC (Японского банка для международного сотрудничества. То есть реализовать пут-опцион (put option).
Мы не знаем, как эта информация была принята в Акорде, но уверены, что она вызвала там шок и стала одной из главных причин того, почему Мухтару Джакишеву был вынесен столь строгий приговор.
Но что любопытно, при всем том, что в адрес Джакишева звучало много жестких слов, казахстанские власти категорически избегали раскрывать информацию о происходящем. И это сразу бросалось в глаза на фоне той массовой информационной атаки, которую Акорда предприняла против другого Мухтара — Аблязова. Почему это так случилось, мы постараемся объяснить после того, как опубликуем все материалы по этому громкому делу.
А пока предлагаем почитать перевод на русский язык протокола встречи представителей НАК «Казатомпром» и «Marubeni Corporation» 20 августа 2009 года (выделения сделаны нами):
«Присутствующие:
КАП: Вице-президент Яшин, Вице-президент Рыспанов, Менеджер по продажам Дара, секретарь
Марубени: Асами, Фуджи
Предложение Кызылкум / Изменения Контракта на недропользование
(Яшин)
Мы уже получили письмо от Кызылкум (КК). Я понимаю, что в бизнес-план были внесены некоторые изменения. Мы составили рабочую группу (РГ) для рассмотрения изменений. Члены РГ уже были выбраны (Вице-президент Рыспанов, Вице-президент ГРК Убаров, Менеджер по производству и технологии и члены его команды), и они над ней работают. РГ проводит расследование, берет образцы из рудников. Они получат результаты через неделю. Мы рассмотрим способ выщелачивания на основании этих результатов.
(Асами)
Проблема не так проста, как внесение нескольких изменений в бизнес-план. В изменениях указывается, что производство до настоящего дня производилось на основании нереалистичных данных. Мы, японские акционеры, заплатили огромные суммы денег, которые были рассчитаны на основании плана, который был составлен на нереалистичных данных. Это также означает, что нас заставили поддержать предоставление займа на сумму 350 миллионов долларов США от JBIC и других японских финансовых учреждений на основании полностью нереалистичного плана. Мы никоим образом не можем просто одобрить письмо.
(Яшин)
Нам нужно понять, как выглядел первоначальный план и предпосылки к нему. Мы сказали Кызылкум заранее, что будет не просто принять решение. Мы учтем мнение всех акционеров. Я не ожидаю, что японские акционеры быстро примут решение. Может быть КК торопится, поскольку им нужно составить бюджет на следующий год.
(Асами)
Я понимаю, что КК нарушит контракт, если они не изменят контракт на недропользование к концу декабря. Вы это знали? КК сообщила нам, что КАП и Уран Один (УО) уже одобрили изменения. Учитывая срок обращения, хватит ли нам времени, если мы не начнем процесс изменения 1 сентября? И грубо говоря, сколько времени потребуется, чтобы пересмотреть контракт на недропользование (КНН) в любом случае?
(Яшин)
КАП не одобрила изменения. Мы можем изменить КНН за 2 месяца, если мы их поторопим.
(Рыспанов)
Я раньше работал в отделе в Самрук-Казына (СК), который занимался минералами, поэтому я хорошо знаком с процедурой. Обычно это занимает 2-6 месяцев, но это можно сделать за месяц, в зависимости от того, как мы это сделаем. Мы сделаем все, что возможно.
Я посетил каждое совместное предприятие после того, как я стал Вице-президентом, поэтому я понимаю, что имеются технические проблемы. Я думаю, что концентрация уранового раствора на КК начинает достигать нормальных уровней. Я понимаю, что она была около 60 мг/л. Есть даже некоторые рудники, которые работают с уровнем 40-50 мг/л. Однако расходы на производство в Харассане высоки, поэтому мы стараемся их урезать. Поставка средств перегрузки была завершена, и мы начали поставку туда серной кислоты. Это важный фактор, влияющий на сокращение затрат.
Волков Геология (ВГ) сейчас занимается быстрым анализом образцов. У нас есть результаты по Харассан-2, но мы все еще ждем результатов по Харассан-1. Киргизская компания (Примечание: Он вероятно имел в виду узбекскую компанию) провела анализ еще во время СССР, но, к сожалению, их анализ был неточным. Рудники, которые они исследовали – Зачное и Харассан. В то время как данные по этим рудникам были неточными, все данные для рудников, оцененных казахскими компаниями, были логически обоснованными.
(Асами)
Честно говоря, Харассан – это не очень хороший рудник, правда? Я понимаю, что рудники, которые находятся к югу от хребта Каратау, хуже, чем те, что находятся к северу от него. По сравнению с тем, что предусматривалось в изначальном плане, необходимая сумма серной кислоты увеличилась в 10 раз, с 60 кг/кгУ до 600 кг/кгУ.
Мы обеспокоены тем, что мы не сможем запустить коммерческое производство на этом уровне. Если нам нужно в 10 раз больше серной кислоты, стоимость 1 фунта урана составит 30 долларов США. Мы не думаем, что существует способ, которым мы можем начать коммерческое производство на этом уровне.
Я понимаю, что РГ начала рассматривать эти проблемы, и что КАП также их рассматривает.
(Рыспанов)
К югу от хребта Каратау тоже есть хорошие рудники. Рудник Илкол работает хорошо. Карамуран также работает хорошо. Мы ждем окончательных результатов от РГ. Например, у Южного Инкая нет общих проблем, но есть проблема в одном блоке (там локализованная аномалия геологических условий). Такие проблемы есть даже в хороших рудниках. Мы начинаем видеть проблемы с серной кислотой в Харассане, но, может быть, это локализованная проблем с блоком, как в случае блока в Южном Инкае.
(Яшин)
Вопрос не в том, можем ли мы начать коммерческое производство, но когда и как мы начнем коммерческое производство. Мы осуществим коммерческое производство любыми средствами.
(Асами, Фуджи)
Вы говорите, что Вы осуществите коммерческое производство любыми средствами, но как это возможно, когда только стоимость серной кислоты составляет 30 долларов США, и текущая рыночная цена урана 48 долларов США? Давайте мы поясним свою обеспокоенность в конкретных условиях.
— Если мы реализуем предложение КК в том виде, в котором оно имеется сейчас, существенно снизится выработка в следующем году. Тем временем, выплата займа JBIC должна начаться со следующего года, но мы не можем выплачивать, если снизится выработка. Если это произойдет, у нас наступит дефолт, и КАП придется выплатить заем единой суммой от имени КК. Мы обеспокоены, возможно ли это.
(Яшин)
Это не верно. В случае, если КК не сможет выплатить заем, платежное обязательство КАП заключается только в том, чтобы выплатить то, что не может выплатить КК. Но КК все еще будет находиться в состоянии дефолта. Это серьезно.
(Асами)
Харассан требует дополнительного финансирования. Честно говоря, было бы сложно получить дополнительные займы в JBIC. Если внести существенные изменения в бизнес-план, как предлагает КК, ожидать получение займа от JBIC становится еще более сомнительным.
По договору с Марубени у нас нет обязательства выплачивать любые денежные средства, помимо той суммы, которую мы заплатили на начальном этапе. Мы ни в коем случае не согласимся на предоставление дополнительного капитала, вне зависимости от требования.
Если JBIC откажет в содействии, КАП придется искать альтернативу. JBIC, вероятно, не согласится. Единственная возможность – если казахское правительство согласится предоставить поддержку, поскольку проект Харассан является национальным проектом между японским и казахским правительством.
(Яшин)
Будет действительно очень сложно получить дополнительный заем от JBIC?
(Фуджи)
Это будет крайне сложно, если не невозможно. Основной момент, когда мы обращаемся к JBIC, это что нам нужно показать им, что КАП и казахское правительство нацелены на успешную реализацию проекта.
(Асами)
Резюмируя, чтобы получить поддержку JBIC, нам потребуется:
— чтобы КАП и казахское правительство продемонстрировали четкое намерение; и
— показать им соответствующий бизнес-план и подтвердить его, хотя мы не знаем, одобрят ли они его на 100%.
Прибыльность с 2010 по 2013 год будет печальной. Точнее, выработка и продажи уменьшатся и расходы на производство возрастут. Если мы будем продавать уран по рыночной цене в этот период, мы объявим об убытке, что будет тяжелой ношей для японских акционеров. Будет неплохо, если мы сможем начать контролировать ситуацию в 2013 году, но, если ситуация ухудшится, это станет серьезной проблемой для японских акционеров. Даже хуже: если коммерческое производство начнется с повышения потребления серной кислоты сверх ожидаемой суммы, дело закончится бесконтрольным дефицитом бюджета. Это для нас будет неприемлемо.
Мы имеем право использовать опцион пут, но мы хотели бы избежать этого, если мы будем думать об отношениях между Японией и Казахстаном. Если японские акционеры выйдут из проектов, JBIC также выйдет из них, это станет огромной проблемой для проекта Харассан. Я хочу, чтобы Вы приложили усилия, чтобы избежать этого сценария.
Если будет использован опцион пут, на КАП ляжет обязанность по выплате 540 миллионов долларов США, которые заплатила компания Марубени, а также суммы, которая была взята у JBIC. Долг КАП составит около 900 миллионов долларов США.
(Яшин)
Почему 900 миллионов долларов США?
(Фуджи)
Это сумма 540 миллионов долларов США, которые мы заплатили, и заем в размере 350 миллионов долларов США.
(Яшин)
Но проблема касается КК; не должно ли быть так, что Байкен-U (БУ) не имеет к этому отношения?
(Фуджи)
Как и в случае с КК, карбонатность на БУ также превышает 2%, и рассматриваются способы выщелачивания с использованием агентов, отличных от серной кислоты, таких как щелочное (карбонатное) выщелачивание. Становится очевидным, что выщелачивание займет больше времени, чем ожидалось, и будет потреблено огромное количество серной кислоты. Характер проблемы тот же в КК и БУ.
(Яшин)
Мы даже не хотим думать об опционе пут, и мы не хотим, чтобы Вы использовали это право. Как я и сказал, мы будем поддерживать тесные связи с японскими акционерами в разработке нашей стратегии, как только получим результаты от РГ. Я впервые услышал от Вас, что Вы рассматриваете исполнение опциона пут, но сейчас я хорошо понимаю ситуацию.
(Асами)
Мы не хотим использовать опцион пут. Однако, если сценарий, предусмотренный в письме от КК, станет реальным, а дополнительное финансирование невозможно, у нас не будет иного выбора, кроме как использовать опцион пут.
Мы хотим рассмотреть рационализацию работы КК/БУ. Они применяют абсолютно разные способы разработки несмотря на то, что они разрабатывают одно и то же месторождение в соседних рудниках.
Например, как насчет того, чтобы оставить КК/БУ такими, какими они существуют на данный момент, и создать новую компанию на их основе, с поглощением Харассан 1 и 2? Таким образом мы можем избежать больших потерь без изменения структуры акционерного капитала КК/БУ.
Несмотря на то, что Харассан 1 и 2 огромны, они строят заводы в своих рудниках отдельно и рядом друг с другом. Очевидно, что это неэффективно.
(Рыспанов)
Это одна из идей, которая появилась в РГ. Компании, которым Харассан 1 и 2 предоставляют работу, более-менее одни и те же, и слияние двух проектов значительно сократить дополнительные затраты, но учреждение новой компании также приведет к затратам. Мы рассмотрим этот вариант.
Завод по производству серной кислоты.
(Асами, Фуджи)
Если предложение КК верно, оно повлияет на действующий проект завода по производству серной кислоты. В настоящий момент они близки к заключению договора с JBIC. JBIC одобрил заем, но одобрение было получено строго на основании первоначального бизнес-плана. Пока не ясно, согласятся ли они предоставить заем, планы производства на КК/БУ, основных покупателей серной кислоты, изменились (отсрочка начала производства), и спрос на серную кислоту исчезнет.
(Яшин, Рыспанов)
Тогда КАП приобретет всю продукцию. Спрос на серную кислоту растет в других рудниках также, но цена 145 долларов США за тонну слишком высока. Мы пытаемся урезать расходы. Валютные курсы меняются положительно, и мы сокращаем расходы посредством строгих тендеров. Мы также торопим Самрук-Казыну, чтобы она сократила стоимость серы, которая является одним из ингредиентов серной кислоты, поскольку они являются акционерами таких нефтяных компаний, как Тенгиз Шеврон. Мы также рассматриваем возможность покупки серы и ее поставки СКЗ-У. Если это получится, станет возможно сократить стоимость серной кислоты в связи с сокращением стоимости сырья, которая составляет большую часть цены серной кислоты.
(Асами)
Нам потребуется письмо от КАП (с указанием срока, в течение которого КК и БУ не будет требоваться серная кислота, а также того факта, что КАП желает приобрести всю продукцию серной кислоты), чтобы привлечь займ JBIC. Может КАП составить такое письмо?
(Яшин)
Я думаю, что это возможно.
(Рыспанов)
Я дважды сам был в рудниках. Школьник запланировал посещение рудников на 1 сентября, я буду его сопровождать.
Срок предоставления ответа на предложение КК
(Фуджи)
КК сообщил, что они хотят получить ответ немедленно, можем мы это игнорировать.
(Рыспанов)
Причина, по которой они так торопятся получить ответ от Вас, заключается в том, что СК скоро хочет составить их бюджет на 2010 год, а также бюджет аффилированных компаний к концу сентября. Мы сказали СК, что по Харассану будет задержка. Одобрение в отношении перспективных решений должно быть принято к концу октября. Сначала КАП переговорит с КК.
Денежные потоки КК
В отношении авансового платежа за покупку урана компанией КАП, договоренности на 82 тонны урана на подходе. Документы были переданы СК для получения их одобрения. Проблем с денежными потоками в 2009 нет.
Следующее собрание
Затем следующее собрание было назначено ориентировочно на вторник, 29 сентября. Дата будет утверждена после корректировки наших расписаний.
(Мы предложили провести собрание в начале/середине сентября, но Рыспанов сказал, что он хотел бы, чтобы собрание состоялось в конце сентября, так как он сначала хотел бы получить результаты РГ).
Мы предполагаем, что они хотели увидеть результаты РГ, а затем выиграть время для разработки стратегий на основании результатов экономической оценки целесообразности урановых запасов, которая проводится в настоящий момент (Красноярский отчет и оцифрование данных всех разработок и бурения скважин проводились до настоящего года включительно))».
Продолжение следует
ПОДДЕРЖИТЕ «РЕСПУБЛИКУ»!
За последние годы власти сделали все возможное, чтобы запугать тех, кто осмеливается писать о них правду, или «купить» их с помощью госзаказов. В этих условиях независимые редакции могут рассчитывать только на своих читателей.
Для «РЕСПУБЛИКИ» нет запретных тем, мы пишем о том, что считаем важным. НО НАМ НУЖНА ВАША ПОДДЕРЖКА!
Поддержать нас можно через KASPI GOLD, отправив донаты на номер телефона 8-777 681 6594 или на номер карты 4400 4302 1819 1887.
И есть еще несколько способов – они на этой странице.
