Правительство Казахстана загнало себя в очередную ловушку. И это не традиционная для последних пары десятилетий «ловушка среднего дохода», избежать которой якобы активно пытаются теми или иными способами. Эта ловушка соткана из амбиций, понимания, что жить так дальше нельзя, и неспособности (или страха) менять что-то кардинально.
Справедливости ради, отметим, что под правительством подразумевается не конкретно текущий состав кабинета министров. Они – «славные» продолжатели традиций, сформировавшихся еще во времена правления Назарбаева и правительств тех лет. Но и решений, меняющих положение дел, и нынешний и предыдущий составы кабминов, сформированных уже при президенте Токаеве, как и их предшественники, не принимают.
Черная дыра бюджета
Экономическое состояние Казахстана с каждым годом лишь ухудшается. Государственная казна пополняется значительно меньшими темпами и в объемах, явно уже недостаточных для выполнения даже принятых государством на себя обязательств (которых, к слову, меньше не становится). В результате правительство вынуждено прибегать к иным возможностям.
В первую очередь руки запускаются в Национальный фонд РК. Причем если часть средств из него изымается, можно сказать, открыто, через принятие законов о гарантированном и целевом трансфертах (в 2024 году это 2 трлн и 1,6 трлн тенге; на 2025 год – это 2 трлн и 3,25 трлн тенге соответственно), то еще порядка триллиона тенге вытягивается «окольными путями» – через покупку акций нацкомпаний.
В 2023 году таким образом бюджет пополнился на триллион тенге через покупку Нацфондом акций «КазМунайГаз», а в текущем году уже на почти 500 млрд куплены акции «Казатомпром».
И, судя по состоянию бюджета, до конца года правительству придется принять решение о необходимости покупки еще одного пакета акций какой-либо нацкомпании. Или же – увеличивать размер трансферта.
При общих годовых расходах бюджета в сумме чуть больше 20 трлн тенге, фактически четвертая их часть финансируется за счет Национального фонда.
Одновременно правительство наращивает объем государственного долга. И в данном случае речь не только о привлечении внешних займов (кстати, расходы на обслуживание внешних долгов уже превышают триллион тенге).
Портал The Tenge обратил внимание, что в структуре госдолга большая часть – 42,8 млрд долларов приходится на внутренние займы. А среди внутренних займов 33,1 млрд долларов – это долгосрочные казначейские обязательства. Причем с 2022 года по настоящее время они существенно увеличились – с 25,8 млрд до 34,6 млрд долларов.
В структуре внутреннего долга за 2023-2024 годы почти в два раза выросла доля средне- и краткосрочных казначейских обязательств, и она продолжает расти. Так, объем краткосрочных обязательств по итогам 6 месяцев 2024 года уже превысил прошлогодние показатели – 1,45 млрд долларов на 1 июля 2024 года (1,37 млрд долларов по итогам 2023 года).
Согласно данным Казахстанской фондовой биржи (KASE), только за июль Министерство финансов Казахстана привлекло 898,5 млрд тенге, разместив облигации под 13,23-13,50% годовых (и это немного ниже базовой ставки) и сроком погашения от 0,9 до 15,6 лет. А с начала года объем торгов на первичном рынке ГЦБ составил 4,7 млрд тенге.
Основными покупателями ГЦБ выступают банки второго уровня.
Доля ГЦБ в портфеле банков почти сравнялась по объему с корпоративным портфелем.
Для чего это нужно
Привлеченные таким образом [за счет ГЦБ] деньги направляются на финансирование государственных программ поддержки отраслей экономики.
Строительства жилья – для этого акиматы областей выпускают свои облигации, покупая на привлеченные таким способом деньги жилье для нуждающихся граждан, в том числе кредитное жилье – через Отбасы банк по льготной процентной ставке (в два раза ниже базовой ставки).
Аграрного сектора – через облигации холдинга «Байтерек» привлекаемые средства направляются на кредитование фермеров по ставке 5% годовых, а кредиты для молодежи, социально-уязвимых категорий населения и личных подсобных хозяйств выдаются под 2,5%.
Поддержку получает обрабатывающая промышленность, машиностроение (тут еще параллельно стимулируется и спрос – через льготное автокредитование для граждан) и так далее. Фактически сегодня в стране нет ни одной отрасли экономики, которая работала бы исключительно в рыночных условиях, без какой-либо финансовой поддержки со стороны государства. Субсидируется создание рабочих мест на предприятиях, льготное финансирование получают крупные торговые сети для сдерживания роста цен на социально-значимые продукты питания (хлеб, яйца, картофель, морковь, лук и т.д.).
При этом на такой объем господдержки средств в бюджете попросту не хватает. Потому что почти две трети расходов бюджета – это социальный сектор.
Сегодня из бюджета выплачиваются 42 вида различных пособий, зарплаты госслужащим и работникам бюджетной сферы, оплачивается гарантированный объем бесплатной медицинской помощи для всех граждан страны и пакет услуг, входящих в обязательное медицинское страхование для 16 категорий населения (пенсионеры, многодетные семьи и т.д.), плюс пакет медуслуг для военнослужащих и сотрудников спецслужб.
Есть также расходы на образование — в детских садах размещается госзаказ на обучение детей (таким образом удешевляется стоимость услуг для населения), бесплатное школьное обучение, на высшее образование ежегодно увеличивается количество грантов от государства. К этому добавляются расходы на обучение и повышение квалификации госслужащих, военных, педагогов, врачей и так далее. И эти расходы увеличиваются ежегодно.
В исследовании, сделанном в рамках разработки программы повышения качества занятости казахстанцев, наконец-то было обращено внимание на созависимость роста доходов населения с ростом госрасходов на социальный сектор.
Проще говоря, без государственных вложений большинство людей в стране не выживает.
Доходная же база бюджета особо не расширяется. Десять крупных предприятий, 8 из которых – это предприятия нефтегазового сектора, дают почти две трети налоговых поступлений за весь год.
Налоговые поступления от всего сектора обрабатывающей промышленности за 2023 год составили чуть больше 1,2 трлн тенге.
Сокращать расходы правительство не рискует – это чревато недовольством масс, выходом людей на улицы, возмущением бизнеса. Значительно увеличивать налоги – тем более власти страны не готовы.
С одной стороны, сегодня нагрузка уже достаточно высока, с учетом обязательных платежей в пенсионный фонд и фонд медстрахования, и суммарно объем этой нагрузки приближается к 40%.
С другой стороны, с повышением налогов и отсылками на развитые страны, где налогообложение действительно выше, население может потребовать ответных действий – институциональных институтов, развитой системы социальной защиты, например, как в скандинавских странах, и открытости бюджетных расходов, на что власти Казахстана точно не готовы.
Инструмент ГЦБ стал для правительства, по сути, дополнительным карманом. Тем более что у банков второго уровня накоплен достаточно большой объем ликвидности, который в кредитование экономики они вкладывать не спешат.
С точки зрения рисков для банков на рынке Казахстана объем качественных проектов недостаточен. Но в то же время банки вынуждены опираться на базовую ставку, и, соответственно, их кредитные предложения никак не могут конкурировать с правительственными программами, где процентная ставка – в разы ниже базовой.
Поэтому, если еще три года назад представители финансового сектора сетовали на сложившуюся ситуацию и призывали государство сокращать свое присутствие с льготными продуктами в сфере кредитования бизнеса, то сейчас банки оценили удобство ситуации и извлекают прибыль из покупки гособлигаций.
В минусе остается государство, вынужденное доплачивать разницу.
Проигрывает и весь Казахстан — уже в ближайшем будущем. Но об этом ни в правительстве, ни в Акорде, похоже, не задумываются.
ПОДДЕРЖИТЕ «РЕСПУБЛИКУ»!
_
Можно через KASPI GOLD, отправив донаты на номер телефона 8-777 681 6594 или карты 4400 4302 1819 1887. И другие способы на этой странице.
